PMI manufaktur China Oktober turun ke 49,3, mengembalikan aktivitas pabrik ekonomi terbesar kedua di dunia itu ke zona kontraksi. Biro Statistik Nasional China merilis angka tersebut pada Sabtu, 31 Oktober 2026, setelah indeks sempat naik ke 50,1 pada September. Penurunan ini menjadi kontraksi ketiga dalam empat bulan terakhir, dan menegaskan bahwa pemulihan pabrik China masih rapuh.

PMI disusun dari survei bulanan terhadap para manajer pembelian perusahaan. Nilai di atas 50 menandakan ekspansi dibandingkan bulan sebelumnya, sedangkan nilai di bawah 50 berarti kontraksi. Hasil Oktober juga meleset dari perkiraan 50,0 dalam jajak pendapat Reuters, sekaligus membalikkan kenaikan tipis yang terjadi pada September dari 49,8 pada Agustus.

Pesanan Ekspor Melemah, PMI Manufaktur China Oktober Tertekan

Tekanan paling jelas datang dari sisi pesanan. Subindeks pesanan ekspor baru merosot ke 48,7 dari 50,0 pada September, sementara subindeks produksi turun ke 49,8 dari 51,7. Pesanan baru secara keseluruhan ikut melemah ke 49,4, turun 1,1 poin. Aktivitas pembelian pun bergeser dari ekspansi menjadi kontraksi, sejalan dengan gambaran pabrik yang menahan laju produksinya.

Sejumlah faktor menumpuk di balik pelemahan itu. Permintaan di dalam negeri masih lesu, antara lain karena sektor properti China yang sudah bertahun-tahun tertekan. Pesanan luar negeri terkait Natal yang biasanya masuk pada Oktober sebagian sudah ditarik ke September, sehingga bulan ini menerima limpahan yang lebih tipis. Belanja konsumen yang sempat terangkat selama libur panjang Hari Nasional pada pekan pertama Oktober pun surut begitu masa libur berakhir.

Di luar negeri, tekanan dagang juga membesar. Mitra-mitra dagang China mengeluhkan defisit yang melebar dan masuknya barang China yang lebih murah, yang dinilai menekan daya saing industri dalam negeri mereka. Uni Eropa, misalnya, menyoroti defisit perdagangan yang disebut mencapai 1,1 miliar dolar AS per hari pada 2025, dan telah mengambil langkah penyeimbangan termasuk kesepakatan dengan Beijing untuk membatasi impor kendaraan hibrida China. Presiden Jerman Frank-Walter Steinmeier, dalam kunjungan ke China pekan ini, menyampaikan bahwa perlindungan ekonomi China tidak boleh membuat negara lain kian bergantung padanya. Ia bertemu Presiden Xi Jinping dan Perdana Menteri Li Qiang pada Jumat, dan Li menyatakan China bersedia mengimpor lebih banyak produk berkualitas dari Jerman.

Sektor Teknologi Masih Ekspansi, Ekonom Desak Dukungan Permintaan

Tidak semua lini melemah. Subindeks produksi dan pesanan baru untuk perkeretaapian, pembuatan kapal, peralatan kedirgantaraan, serta komputer, komunikasi, dan elektronika berada pada level 53,0 atau lebih. Manufaktur teknologi tinggi tercatat di 51,3, masih berada di zona ekspansi. Kontras itu terlihat pada kinerja perusahaan: Zhongji Innolight, pembuat modul optik berkecepatan tinggi untuk pusat data kecerdasan buatan, membukukan laba kuartal ketiga hampir tiga kali lipat, sementara pembuat furnitur Oppein Home mencatat laba yang anjlok 80 persen pada kuartal yang sama.

Para ekonom menyerukan dukungan yang lebih kuat bagi permintaan domestik. Analis Federasi Logistik dan Pembelian China, Zhang Liqun, menilai permintaan yang tidak memadai kian menambah tekanan ke bawah pada perekonomian. Kepala ekonom Pinpoint Asset Management, Zhang Zhiwei, mengingatkan bahwa bila permintaan eksternal melemah pada 2027, China akan membutuhkan dukungan kebijakan yang lebih signifikan untuk mengangkat permintaan dalam negeri. Kepala ekonom Soochow Securities, Lu Zhe, mengusulkan perluasan subsidi bunga kredit pemilikan rumah untuk menopang kepercayaan rumah tangga.

Meski demikian, perekonomian China diperkirakan tetap mampu memenuhi target pertumbuhan tahunan 4,5 hingga 5,0 persen tanpa stimulus tambahan, setelah pertumbuhan kuartal ketiga pulih ke 4,5 persen dari 4,3 persen pada April hingga Juni. Surplus perdagangan China dengan dunia pun berada di jalur melampaui rekor 1,2 triliun dolar AS tahun lalu. Perdagangan kemungkinan kembali menjadi agenda saat Presiden Amerika Serikat Donald Trump diperkirakan bertemu Xi pada pertengahan November di sela KTT Kerja Sama Ekonomi Asia-Pasifik di Shenzhen.

Sumber: Reuters dan Associated Press, mengutip data Biro Statistik Nasional China.